Я люблю Киев

КИЕВСКИЙ ФОРУМ
КУЛЬТУРНОГО ОБЩЕНИЯ
FORUMKIEV.COM
Правила Новое Вопросы Ссылки
КИЕВ ПОГОДА ИСТОРИЯ ТУРИСТУ
N-728-MI-2
Вернуться   Киевский форум > Право и бизнес > Бизнес форум

Еврооблигации

Ответ
 
Опции темы Опции просмотра
Старый 18.12.2013, 19:15   #1
Агент Госдепа
 Аватар для Al Capone
IP:
Сообщений: 14,628
"Спасибок": 18,113
Очки репутации: 56,918
Мнения: 10552
Доп. информация
- Автор темы - По умолчанию Еврооблигации

По просьбе некоторых уважаемых мной форумчан: Еврооблигации (Euro Bonds).

Сначала нужно понять что такое облигация вообще и как она работает.

Облигация (a bond) - это ценная бумага выпущенная неким субъектом рынка представляющaя долговое обязательство этого субъекта. Облигации продаются/покупаются как на первичном рынке (имеем дело непосредственно с выпустившим облигации должником) так и на вторичном - инвесторы могут продавать облигации друг другу по текущей рыночной цене не спрашивая разрешения должника).

Продав облигацию должник платит интерес (обычно каждый месяц, 1-го числа) а в конце срока возвращает занятую сумму. То есть, купив облигацию на $1000 под 6% годовых со сроком в 5 лет вы будете получать по $5 каждый месяц ($60 в год) а по истечении 5 лет получите обратно свою $1000.

Любая облигация обеспечивается исключительно способностью (и желанием!) должника платить как договорились.

Основными характеристиками облигации являются

1) Срок - облигации бывают краткосрочные (к примеру на 1-3 года), среднесрочные (к примеру 5 лет) и долгосрочные (10, 15 или даже 30 лет). Мексика недавно выпустила 100-летние облигации.

2) Купон - процент интереса выплачиваемый держателю облигации в годовом выражении (интерес обычно платится помесячно).

Облигации несут в себе три основных риска - риск дефолта должника, риск изменения рыночной процентной ставки, риск инфляции.

С дефолтом понятно - должник может оказаться не в состоянии платить или отказаться платить. Если должник - правительство стабильной страны а облигация деноминирована в валюте данной страны то риск дефолта минимален. Если должник не контролирует эмиссию валюты в которой деноминирована облигация то риск дефолта гораздо более реален.

Если рыночная процентная ставка меняется то соответственно меняется цена облигации. Скажем, я купил облигацию на $1000 с купоном (процентной ставкой) в 6% годовых. Если рыночная ставка упала до 5% то цена моей облигации выросла так как на рынке уже нельзя купить 6%-ю облигацию. Если процентная ставка выросла до 7% то цена моей 6%-й облигации упала так как никто не купит за $1000 облигацию под 6% если можно купить под 7%. И так далее. Если держать облигацию до истечения срока то вы получите свои 6% и всю сумму в конце независимо от колебаний цены облигации на вторичном рынке в течение срока.

Инфляция. Риск инфляции в том что валютная единица в которой вам будут платить интерес и в которой вернут всю сумму в конце срока потеряет часть покупательной способности за это время. Обычно текущий купон (интерес) учитывает риск инфляции данной валютной единицы.

Теперь непосредственно про Еврооблигации - Euro Bonds.

Что такое еврооблигация? Различные люди могут понимать под этим различные вещи.

Еврооблигация это:

1) Облигация деноминированная в валюте евро (независимо от выпустившего должника).

2) Облигация правительства одной из стран Евросоюза или одной из корпораций базирующихся в странах Евросоюза.

Естественно риск дефолта по облигации гораздо выше если облигацию деноминированную в евро выпускает Украина - она не контролирует эмиссию евро и не является страной Евросоюза. В случае некредитоспособности (нет у Украины достаточной суммы в евро) у должника будут проблемы с выплатой. Если облигация выпущена страной Евросоюза то даже если страна будет не в состоянии погасить долг есть шанс что ЦБ ЕС погасит долг хотя бы частично выручив должника.

Нужно также учитывать что страны евро находятся в монетарном союзе (общая валюта - евро) но не в фискальном союзе (США это и монетарный союз на основе доллара и фискальный союз, т. е. любая облигация США гарантируется центральным правительством эмитирующим доллар). Это значит что несмотря нa общую валюту правительство Германии не гарантирует облигацию правительства Греции или Франции, и наоборот.

Процентная ставка определяется 1) уровнем инфляции (чем выше рыночная инфляция тем выше ставка) 2) сроком облигации (чем длиннее срок тем выше ставка) и, наконец, кредитоспособностью должника в глазах рынка (облигации правительства Германии имеют самую высокую надёжность а значит самую низкую ставку, облигация правительства Италии будет платить ставку повыше, облигация правительства Украины - ещё выше. Корпоративные облигации платят обычно больше чем правительственные, но и там облигация Сименс платит меньше чем облигация греческого экспортёра оливкового масла и так далее).

Кроме отдельных облигаций есть ещё фонды облигаций (bond funds, fixed income funds), риск в них ниже по причине диверсификации - вероятность дефолта всех сразу минимальна.

Ну что, у вас ещё не кужится голова? Тогда задавайте вопросы, будь ласка...

* Disclaimer: некоторые детали и нюансы я намеренно oпускаю с целью упрощения.
___________
Мне очень не нравится внешняя политика США, поэтому я предпочитаю жить внутри.
Al Capone вне форума  
Сказавших "Спасибо!": 3 (показать список)
Ответить с цитированием Вверх
Старый 18.12.2013, 19:25   #2
Баба Яга интернетная
 Аватар для TuniCatus
IP:
Сообщений: 15,640
"Спасибок": 29,015
Очки репутации: 40,330
Мнения: 13880
Доп. информация
По умолчанию

Оффтоп:
___________
Врать другим - унизительно, врать себе - просто, глупо.
Пожар на складе огнетушителей собрал толпу любителей тонкой иронии.
TuniCatus вне форума  
Сказавших "Спасибо!": 1 (показать список)
Ответить с цитированием Вверх
Старый 18.12.2013, 22:02   #3
Агент Госдепа
 Аватар для Al Capone
IP:
Сообщений: 14,628
"Спасибок": 18,113
Очки репутации: 56,918
Мнения: 10552
Доп. информация
- Автор темы - По умолчанию

Только что допёр что вопрос про евробонды возможно был в связи с подписанием Украиной соглашения с РФ частью которого является покупка Россией украинских евробондов.

В данном случае речь идёт о деноминированных в евровалюте облигациях правительства Украины. Эти облигации опасны (для инвестора, не для Украины) так как Украина не контролирует эмиссию евро, поэтому возможна ситуация когда из за недостатка валюты (и отказа кого бы то ни было одолжить её) Украина оказывается не в состоянии платить по этим облигациям.

Цитата:
Евробонды которые планирует купить Москва в нарушение закона (законодательство РФ запрещает покупку облигаций с низким рейтингом - как в случае с Украиной), означают, что в любой момент Россия может устроить в Украине дефолт. Фактически руководство Украины переходит в ручное управление Кремля. Снова: ведешь себя хорошо - деньги есть, ведешь себя плохо - дефолт.
Не совсем так, на мой взгляд. Как держатель украинских еврооблигаций Россия врядли захочет "устроить Украине дефолт", ибо этим она просто высечет себя саму как унтер - офицерская вдова. К тому же условия выплаты интереса по этим облигациям фиксированные и не подлежат изменению в течение срока (это вроде как некоторые россияне тут пишут про облигации США - "а вот Китай потребует от США выплату всей суммы завтра" или подобный бред. Не может кредитор ничего требовать свыше условий заявленных в облигации. Положено платить интерес в 6% евро в год - получай интерес и сиди тихо).

Но - в отношениях РФ с Украиной есть одно НО - в случае дефолта Украины по этим облигациям Россия может потребовать ГТС, заводы, младенца - первенца или ещё что нибудь в виде компенсации. Тут могут быть варианты потому что Украина не сможет послать РФ куда подальше как это делают уважающие себя страны в случае дефолта.

Для интереса - вот примеры долларовых облигаций России и Украины из моего фонда облигаций развивающихся стран FNMIX:

RUSSIA FED 12.75% 6/24/28 REGS - Россия, долгосрочная (15-и летняя?) долларовая облигация под 12.75% годовых

UKRAINE GOVT 7.95% 6/4/14 144A - Украина, краткосрочная (1 год?) долларовая облигация под 7.95% годовых
___________
Мне очень не нравится внешняя политика США, поэтому я предпочитаю жить внутри.
Al Capone вне форума  
Сказавших "Спасибо!": 3 (показать список)
Ответить с цитированием Вверх
Старый 19.12.2013, 08:35   #4
Баба Яга интернетная
 Аватар для TuniCatus
IP:
Сообщений: 15,640
"Спасибок": 29,015
Очки репутации: 40,330
Мнения: 13880
Доп. информация
По умолчанию

Цитата:
Сообщение от Al Capone Посмотреть сообщение
в случае дефолта Украины по этим облигациям Россия может потребовать ГТС, заводы, младенца - первенца или ещё что нибудь в виде компенсации.
Вот это весьма и весьма ...плохо
___________
Врать другим - унизительно, врать себе - просто, глупо.
Пожар на складе огнетушителей собрал толпу любителей тонкой иронии.
TuniCatus вне форума  

Ответить с цитированием Вверх
Старый 19.12.2013, 18:32   #5
Агент Госдепа
 Аватар для Al Capone
IP:
Сообщений: 14,628
"Спасибок": 18,113
Очки репутации: 56,918
Мнения: 10552
Доп. информация
- Автор темы - По умолчанию

Цитата:
Сообщение от TuniCatus Посмотреть сообщение
Вот это весьма и весьма ...плохо
Плохо то что РФ и без облигаций имеет рычаги для удушения Украины и не стесняется ими пользоваться в нужный момент. Что там какие то бумажки если в любой момент можно повысить цену на газ, устроить экономическую блокаду, выдвинуть территориальные претензии по Крыму или раздать российские паспорта всем желающим жителям Донбасса (как в Осетии)?
___________
Мне очень не нравится внешняя политика США, поэтому я предпочитаю жить внутри.
Al Capone вне форума  
Сказавших "Спасибо!": 1 (показать список)
Ответить с цитированием Вверх
Старый 08.01.2014, 00:36   #6
Агент Госдепа
 Аватар для Al Capone
IP:
Сообщений: 14,628
"Спасибок": 18,113
Очки репутации: 56,918
Мнения: 10552
Доп. информация
- Автор темы - По умолчанию

Интересное развитие событий - "купив" еврооблигации Украины на 15 млрд. $ Россия попытается продать хотя бы часть из них иностранным инвесторам, но думаю дураков нема - ставка в 5% по такого рода облигациям супер низкая учитывая риск. Если бы облигации платили 20% годовых то интерес возможно был бы, а так - врядли.

http://www.gazeta.ru/business/2013/12/19/5811069.shtml

Думаю теперь американский фонд Franklin Templeton продаст эти облигации (их купили на сумму 1.4 млрд. $) - покупка значительного количества облигаций Россией задрала цены (и, соответственно, опустилa процентную ставку) - теперь самое время от них избавляться.
Таким образом Franklin Templeton (а значит и американские инвесторы) срубил значительный куш за очень короткое время!

Владея данными облигациями на столь серьёзную сумму Россия как бы гарантирует Украину от дефолта - со временем перед РФ встанет вопрос: либо дать ещё денег либо - дефолт Украины по еврооблигациям и РФ теряет 15 млрд. $. Значит, Путин сделал политический ход без учёта экономических последствий, скорее всего понимая что экономически это невыгодно но - подписание соглашения с ЕС было бы ещё более ощутимым ударом, причём геополитического масштаба.
___________
Мне очень не нравится внешняя политика США, поэтому я предпочитаю жить внутри.
Al Capone вне форума  
Сказавших "Спасибо!": 3 (показать список)
Ответить с цитированием Вверх
Старый 23.01.2014, 12:36   #7
Изолирован
 Аватар для Петр 12
IP:
Сообщений: 1,883
"Спасибок": 1,753
Очки репутации: 0
Мнения: -10516
Доп. информация
По умолчанию

Al Capone , Зашел по вашей ссылке и увидел, что ВТБ размещал украинские облигации. Все выкупило российское правительство. В каком месте статьи вы нашли, что Россия пыталась продать это размещение иностранцам?
Ваша любовь к Украине безмерна. Вы готовы давать ей деньги под жалкие 20% годовых. В то время как Россия обдирает Украину, давая деньги под 5% годовых. Такой бизнес вашему фонду обломали.
На примере Аргентины любой незашоренный человек видит, как американские фонды грабят страну после дефолта.
Я просто восхищен всей вашей любовью к Украине, искренне называющей ее еврооблигации мусорными.Вы так хотите раздербанить Украину, что это достойно только восхищения. У нас в России еще понятие Родина осталось, а у вас только гешефт. Особенно восхищают 2 укропатриотки радостно плюсующие пост, где доказывается, что Украине надо давать под 20% годовых. Даже жаль, что Путин не познакомил их с реалиями жизни и спас Украину от дефолта.
Петр 12 вне форума  

Ответить с цитированием Вверх

Ответ

Опции темы
Опции просмотра

Ваши права в разделе

Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.
Trackbacks are Выкл.
Pingbacks are Выкл.
Refbacks are Выкл.


Часовой пояс GMT +3, время: 03:37.


Работает на vBulletin® Версия форума 3.х.х. Copyright ©2000 - 2009, Jelsoft Enterprises Ltd.

© ForumKiev.com 2007 - 2021